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Аnálisis del mercado

¿Puede el gobierno de Estados Unidos dejar de pagar su deuda?

Gaspar Montero

Publicado hace

Podemos felicitar a los consumidores estadounidenses por consumir tantos bienes del mundo que su deuda nacional, como un meteorito, ha superado la marca de los 31 billones de dólares. Y 10 de ellos se han añadido en sólo los últimos 5 años.

Evolución del PIB y de la deuda pública
en Estados Unidos

¿Qué significa esto? Nada fatal hasta ahora, excepto que cada estadounidense sano tiene una deuda nocional de 242.985 dólares a partir del 01.06.2022. Y cada familia estadounidense ficticia (papá, mamá y un par de hijos) tiene una deuda de 483.070 dólares.

¿Qué es la deuda nacional?

Se trata de dinero que el gobierno toma prestado de varios prestamistas, incluidos otros gobiernos, bancos e incluso particulares mediante (la emisión de bonos). El capital prestado se utiliza para cubrir el déficit presupuestario, para llevar a cabo las funciones del Estado: defensa, orden público, educación, sanidad, prestaciones, etc. Recuerdo que hace una década muchos economistas decían en los estudios de televisión que no había nada que temer de la deuda nacional. Los Estados llevan décadas cargando con la deuda. Y no los amenaza de ninguna manera. Y mucho menos un gigante como Estados Unidos.

Vuelve a mirar el gráfico publicado ya en 2018, el crecimiento de la deuda pública superó entonces ligeramente el crecimiento del PIB. La «cruz de la muerte» funcionó al 100% de su nombre (el cruce de dos líneas en los gráficos se denomina así entre los operadores de bolsa; en este caso el punto se destaca con un rectángulo verde para mayor claridad). En 2016, se produjo el cruce y no estaban claras las novedades en ese momento. En 2018, el panorama por fin había emergido y el vector se hizo claro.

La vida en préstamo

Con un producto interior bruto (PIB) de 23 billones, la cifra de 31 billones es ciertamente grande, pero bastante habitable.

Debes tener la idea en la cabeza de que toda la riqueza que tienen los estadounidenses es prestada (casi gratis contra ganancias futuras). Y las deudas tendrán que pagarse tarde o temprano. Por supuesto, la distribución de la deuda/riqueza es desigual. Pero, ¿es posible pagar semejante deuda y alguien lo intentará? Volvamos al gráfico de nuevo. La deuda nacional de Estados Unidos está creciendo a un ritmo alarmante, y el producto interior bruto está estancado en 23 billones. ¿Qué significa esto? Sólo significa que la carga de la deuda ya no permite que la economía crezca. Aquí hay un enlace a un sitio web donde se puede ver todo el panorama https://usdebtclock.org/

US Debt Clock

Sin duda, la economía estadounidense se derrumbará bajo el peso de la exorbitante deuda, ni hoy ni mañana. Algunos economistas consideran crítico el umbral de la deuda nacional de 35 billones de dólares. Otros han sugerido un punto de colapso de entre 42 y 45 billones de dólares. Se mire como se mire, el punto de no retorno no está muy lejos. Sólo faltan entre cinco y ocho años.

Mira, esto es lo que la deuda nacional de todos los países del planeta era hace sólo nueve años. 59,5 billones de dólares: la deuda nacional de todos los países del planeta juntos. Y hoy en día, ¡sólo Estados Unidos debe 31 billones! Y cuanto mayor es la deuda, más dinero se necesita para pagar los intereses de la misma. Al imprimir más dólares, la Fed está aumentando la inflación y socavando la confianza en la moneda de reserva del mundo. Además de todo esto, los Estados Unidos han hecho tambalear la confianza de los acreedores al simplemente tomar/bloquear el dinero de algunas naciones por razones políticas en los últimos años.

¿Qué podemos esperar?

Lo que está a punto de suceder superará cualquier cosa que hayas visto. Toda la economía mundial va a caer. Y Japón será el más afectado. Teniendo una enorme deuda nacional propia con préstamos a más de 2℅ al año, compraron 2 billones de dólares en bonos del tesoro estadounidense a poco más de 1℅ al año. En esencia: voluntariamente en pérdida. Y no podrán venderlos ahora, y mucho menos después a la hora X. Si los japoneses empezaran a venderlos hoy, no habría que esperar a una crisis económica internacional. Habría empezado inmediatamente. A Japón le seguiría inmediatamente China, que también estaría en la cola para vender 1 billón de dólares de deuda estadounidense.

Estados Unidos tiene más probabilidades que nunca de entrar en default y sólo un milagro puede salvarlo. No será peor que la Gran Depresión de 1929. Puede consolarse con que nada puede pasarle a la mayor economía del mundo. Pero ha ocurrido muchas veces en la historia, vea el fascinante vídeo de Ray Dalio sobre el tema.

Y al hacerlo, hay que recordar que un nivel de gasto superior a los ingresos está firmemente arraigado desde hace tiempo en el sistema financiero público estadounidense. Ya en 2020 se sabía que había que encontrar 42 billones de dólares en alguna parte para los próximos años para atender a los pensionistas y a los pobres de forma gratuita, para pagar las prestaciones sociales. Y no hay dinero, a menos que se imprima dinero nuevo.

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