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Formación de una cartera de inversión conservadora: ¿cómo hacerlo?

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Hoy voy a compartir la estructura a la hora de construir una cartera de inversión conservadora, que yo personalmente sigo.

  1. Antes de comprar activos a largo plazo, necesita un corredor fiable que no quiebre mañana o dentro de 10 años. Puede ver nuestras reseñas de corredores de valores en una sección separada. Yo mismo utilizo el broker europeo Exante, que también está reseñado en esta web.
  2. Es imposible construir una cartera de valores para toda la vida sin tener en cuenta el marco económico. Así que, en primer lugar, damos por sentado lo que pensamos sobre la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (es decir, ¿imprimirán dinero? ¿Cuándo?), sobre la política del Banco de España y del BCE, sobre las clases de activos en general (¿qué pasará con las materias primas, como el petróleo? ¿Qué pasará con los cereales? ¿Qué pasará con el carbón? y así sucesivamente). Esto es lo más difícil, pero obligatorio, si estamos armando una cartera para toda la vida. Porque a largo plazo, los mercados seguirán subiendo. Aunque no entiendas mucho lo que está pasando a nivel mundial en estos momentos (¿crisis y mercado bajista? ¿mercado alcista?), a una distancia suficientemente larga todas las compras resultarán rentables si no haces movimientos bruscos e intentas jugar a adivinar el mercado.
  3. A continuación, elegimos temas globales en función de lo que pensamos del mundo y de lo que creemos que es bueno y necesario. ¿Petróleo? ¿Los alimentos? ¿Bancos? ¿Empresas de infraestructuras? Con un porcentaje de asignación en qué temas queremos tener. Por ejemplo, podemos querer tener un 15% de capital en empresas petroleras.
  4. Luego, dentro de cada tema, elegimos buenas empresas, a ser posible varias diferentes, y a ser posible de diferentes regiones del mundo (diversificación). Evaluamos la economía de estas regiones y los correspondientes riesgos políticos de estas empresas. Para nosotros, las buenas empresas son las que tienen un modelo de negocio estable, una gestión adecuada y accionistas mayoritarios, preferiblemente monopolistas o así, y necesariamente con ganas y capacidad de pagar dividendos.
  5. Cuando tenemos una lista de empresas buenas, suficientemente buenas, buscamos las que creemos que están actualmente baratas. Para ello, estudiamos su situación financiera (gurufocus para ayudar) con toda la profundidad de la que seamos capaces, hasta leer las cuentas y las transcripciones de las reuniones del consejo de administración. Queremos empresas que ganen dinero y no tengan grandes deudas. Añadimos a la lista las empresas que son demasiado caras y esperamos el tiempo necesario hasta que valgan el dinero. Al menos un año.
  6. (Opcional) Intentamos cubrir la mezcla resultante con opciones sobre índices apropiados que ayuden a ganar dinero en efectivo en las caídas del mercado general y no pierdan el valor total de la cartera. Esto es un arte aparte, hay que estudiarlo, pero hay toneladas de material sobre el tema (Macmillan’s «about options»).

Toda la parte conservadora de la cartera es la que nos dará dividendos y la que compramos para siempre. Para siempre, por supuesto, mientras no cambien las tesis de fondo de una determinada empresa, sector o región, debemos agitar la cartera de vez en cuando y mantener el pulso. Las tesis básicas rara vez cambian, a veces una vez cada diez años. A veces no cambian en absoluto.

Aun así, es posible dejar un 10-30% para posiciones especulativas y criptomonedas – un tema para un artículo aparte.

Todo este trabajo que hay que hacer para gestionar estructuralmente los propios ahorros. Usted será la cabeza y los hombros por encima de la media de los gestores de un fondo de media, por no hablar de la gestión de la confianza del banco. La lectura de los canales «financieros», la «analítica» bancaria no le acercará a la solución de estos problemas. ¡Buena suerte a todos!

Trader de criptomonedas y mercados de capitales tradicionales. Miembro del Programa de Becarios Profesionales del Departamento de Estado de los Estados Unidos. Es analista financiero colegiado y miembro de pleno derecho del CFA Institute y de la CFA Society. Licenciado en finanzas Universidad de Europea (Madrid).

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