FTX, Alameda, Binance – ¿Qué pasó con el FTT?

CZ fundó Binance en 2017. La bolsa se convirtió rápidamente en la más grande, con muchos intentos de arrebatarle la corona, pero ninguno tuvo éxito. En mayo de 2019, un nuevo jugador entró en el campo: el propio FTX. CZ tomó la decisión estratégica de invertir en FTX. También se anunció que FTX trabajaría en productos institucionales para el ecosistema de Binance.

Como parte de su salida de FTX en 2021, Binance recibió FTT y BUSD por valor de 2.100 millones de dólares. Durante el fin de semana, CZ publicó un tuit en el que afirmaba la intención de Binance de deshacerse de todo su FTT. Esto contribuyó a alimentar la narrativa FUD en torno a la insolvencia de FTX. Además, incluso el mero hecho de esa declaración tuvo un impacto significativo en el precio del ITF. Al haber vendido sus tokens en el mercado, su precio ha bajado, amenazando la estabilidad financiera de Alameda, que a su vez está afiliada a la propia bolsa FTX. Ahora Alameda está vendiendo sus otros activos para mantener la estabilidad, presionando el mercado y provocando un colapso.

¿Cómo se relaciona el tipo de cambio de FTT con la estabilidad financiera de Alameda?

El token es un instrumento de garantía para financiar las demás operaciones del fondo. En cuanto el precio de la garantía empiece a bajar, los prestamistas pedirán que se eleve la garantía hasta el nivel requerido. Es posible que el fondo no tenga, o más bien ya no tenga, esa liquidez. El fondo vende sus activos.

¿Por qué ha decidido CZ comenzar a desprenderse de las fichas FTX?

Me atrevería a decir que es una forma de eliminar a un competidor. FTX ha sido bastante activo en ganar cuota de mercado, principalmente a expensas de los clientes de Binance. La venta y el anuncio público de la misma se iniciaron tras unos supuestos «informes reveladores». De hecho, Binance conocía la tokenómica de FTT incluso antes de comprarla, así que no puede haber nada nuevo aquí. También déjame decirte un secreto, no es sólo Alameda con FTX, sino que la gran mayoría de los jugadores en el mercado están haciendo este tipo de cosas. Al fin y al cabo, es posible que las ventas no se hayan anunciado públicamente.

¿Qué es lo siguiente?

Lo más probable es que se produzca un colapso total de la ficha FTT. Alameda fusionará sus otros activos para hacer un depósito, con lo que su precio se desplomará. Al final, el dinero se acabará, naturalmente, y Alameda quebrará. El intercambio de FTX en sí mismo no es probablemente algo de lo que preocuparse. Binance, por su parte, se ha desprendido de sus socios.

El esquema que salió a la luz

El fondo afiliado estaba reclutando tokens en la fase inicial de financiación a precios extremadamente bajos y en grandes volúmenes. Convencionalmente, a un precio de 3 dólares. Cuando salió a bolsa, la ficha subió a 15 dólares teóricos. El fondo utilizó entonces el token (un activo poco líquido porque es extremadamente difícil venderlo en el mercado en grandes volúmenes sin colapsar el precio, como estamos viendo ahora) como garantía para financiar sus otras transacciones. El tamaño de la garantía en relación con la posición en este caso es difícil de adivinar. Supongamos que este valor es igual a 1/10. Así, el fondo, con una inversión de 3 dólares, obtuvo 150 dólares de liquidez real para invertir. Así es como funciona el mercado de capital riesgo en criptografía.

¿Qué significa esto para los participantes en la industria de las criptomonedas?

El riesgo evidente es que el conflicto lleve a FTX a la quiebra. Dado el tamaño de este último, esto sería casi un desastre para la industria de las criptomonedas. Sin embargo, aunque el FTX sobreviva a esta batalla, está claro que la guerra está declarada. Es difícil predecir cuáles serán sus daños colaterales. «El caos es una escalera» y ambas partes lo saben.

¿Deben almacenarse los fondos en FTX, Binance u otras bolsas centralizadas?

Es usted quien debe decidir. Pero conviene recordar (una vez más este año) el principio de «ni tus llaves, ni tu dinero», y que estas batallas de titanes acaban afectando a los usuarios de a pie.