Silicon Valley Bank colapsó: un banco del Top 20 en los EE. UU.

En Estados Unidos, primera quiebra de un gran banco desde 2008. Los reguladores financieros de California han anunciado el cierre del Silicon Valley Bank, el 18º banco por activos de Estados Unidos. Y hasta hace poco uno de los principales inversores de capital riesgo de Estados Unidos, con inversiones en empresas emergentes de informática y medicina.

Los intentos del Silicon Valley Bank de encontrar urgentemente capital en dos días para poder pagar las obligaciones de sus clientes acabaron en fracaso. SVB tiene más de 200.000 millones de dólares en activos. Los depósitos ascienden a 170.000 millones, la mayor parte de los cuales no estaban asegurados. Algunos clientes pueden incluso quedarse sin dinero.

El Silicon Valley Bank ha sido cerrado hoy por el Departamento de Protección e Innovación Financiera de California, que ha nombrado administrador judicial a la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). La Federal Deposit Insurance Corporation pagará a los depositantes no asegurados un dividendo inicial y un certificado de titularidad sobre el importe restante de sus fondos no asegurados. Como la FDIC venderá los activos de Silicon Valley Bank, es posible que en el futuro se paguen dividendos a los depositantes no asegurados.

El alcance de la contaminación financiera del sistema bancario estadounidense y a quién afecta lo sabremos en las próximas semanas.

Los problemas de SVB empezaron a manifestarse en medio del colapso de la burbuja informática y de las criptodivisas el año pasado. En aquel momento, el banco invirtió decenas de miles de millones de dólares en bonos, pero éstos también lo están pasando mal debido a la subida de tipos de la Reserva Federal. Los clientes han empezado a retirar dinero del banco y, como resultado, el símbolo del negocio de capital riesgo de Silicon Valley está ahora en bancarrota de la forma más humillante.

Los financieros estadounidenses comparan el colapso de SVB con la caída de Bear Stearns a principios de 2008. Bear Stearns se hundió debido al colapso del mercado hipotecario. SVB se vio afectado por el estancamiento general de los mercados financieros, en los que tanto las acciones como los bonos y las criptomonedas llevan más de un año estancados o a la baja.

En 2008, Bear Stearns se convirtió en el canario en la mina, seguido de la quiebra de Lehman Brothers y el inicio de la crisis financiera mundial. Los reguladores financieros harán ahora todo lo que esté en su mano para evitar que se repita ese escenario.

Sin embargo, cuanto más tiempo sigan hundiéndose los mercados financieros en Estados Unidos en medio de la subida de los tipos de interés oficiales, mayor será la posibilidad de que se produzca la primera crisis bancaria de Estados Unidos en 15 años.

La opinión de Bill Ackman y Arthur Hayes

El multimillonario Bill Ackman se pronunció así a favor de una actuación urgente para rescatar al 15º mayor banco por activos de EE.UU:

«El colapso del Silicon Valley Bank podría destruir un importante motor a largo plazo de la economía, ya que las empresas respaldadas por capital riesgo dependen del SVB para obtener préstamos y para mantener su efectivo operativo. Si el capital privado no consigue rescatar al banco de sus problemas, debería considerarse la posibilidad de recurrir a la ayuda gubernamental.

Después de lo que el Gobierno federal hizo a JP Morgan tras rescatar a Bear Stearns, no veo a otro banco interviniendo para ayudar al Silicon Valley Bank.

El gobierno también podría garantizar los depósitos de todos los depositantes del banco a cambio de la emisión de warrants de acciones y otros acuerdos y protecciones.

Si Silicon Valley Bank es realmente solvente, esto permitiría ganar tiempo para que SVB reconstruya su nombre y atraiga nuevo capital privado.

Para ser claros, el programa de rescate debe diseñarse para proteger a los depositantes, no a los accionistas ni a la dirección. No debemos fomentar una mala gestión del riesgo ni proteger a los accionistas de los riesgos que han asumido a sabiendas.

El riesgo de quiebra y pérdida de depósitos en este caso es que el siguiente banco, el menos capitalizado, se enfrentará a la quiebra y quebrará, y las fichas del dominó seguirán cayendo. Por eso debería considerarse la intervención del gobierno».

The failure of @SVB_Financial could destroy an important long-term driver of the economy as VC-backed companies rely on SVB for loans and holding their operating cash. If private capital can’t provide a solution, a highly dilutive gov’t preferred bailout should be considered.

— Bill Ackman (@BillAckman) March 10, 2023

Arthur Hayes responde de esta manera:

«Hagamos un modelo de la crisis actual después de 2008, la raíz actual de las quiebras bancarias: gran crecimiento de los depósitos de 2020 a 2021, gran crecimiento de los préstamos con bajos tipos de interés.

Si Silicon Valley Bank es rescatado, la historia se repetirá con Bear Sterns».

¿Parecen resueltos los problemas? No. Todos los demás bancos de PYMES tienen los mismos problemas de balance. Bonos largamente abaratados + el ciclo de subidas de tipos de la Fed más rápido de la historia, ¡al final todos estos activos de renta fija se ven gravemente golpeados y devaluados!

Después de Bear Sterns en 2008-2009 tuvimos el colapso de Lehman Brothers, ¿quién es Lehman esta vez?

La única buena noticia es que de acuerdo con la línea de tiempo de la última crisis, ¡después de que Lehman colapse tendremos una impresora de la Fed que funcione!»

Let’s do a 2008 comp:

Everyone has the same cockroach, big rise in deposits from 2020-2021, big rise in loans at 5,000 year low interest rates.

The first causality is @SVB_Financial and the industry bails them out = Bear Sterns https://t.co/8nCpmVHcCx

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) March 10, 2023

De 96 a 617.184 dólares en 4 días en opciones bancarias

Un hombre afortunado fue capaz de ganar 642.900% de ingresos por suerte (o por poseer información) comprando opciones de venta (opciones sobre el derecho a vender una acción a un precio designado):

Su operación es una compra de PUT el 23 de marzo con un precio de ejercicio de 150 $ a un precio de 0,01 $/opción.

Actualmente, una opción cotiza a 64,3 $, lo que le ha reportado al operador un beneficio de 617.098 $ en 4 días.

I'd really like to know who bought 96 $SIVB 17 March 23 $150 P's on March 6 for $0.01. They're trading around $64.30 right now.

$96 into $617,184
aka a +642,900% gain

Has anyone ever seen a bigger % options pay off?
I sure haven't pic.twitter.com/8k8QYT2qrt

— Archimedes (@AlphaTrader00) March 10, 2023

Cabe destacar que el Consejero Delegado de Silicon Valley Bank, Gregory Becker, ha vendido acciones de su banco por valor de 3,57 millones de dólares en las últimas dos semanas.

Actualización del 12 de marzo

Están saliendo a la luz detalles deprimentes de los últimos meses del Silicon Valley Bank. Durante casi un año – y hasta la quiebra – el banco no contó con un director de evaluación de riesgos. En su lugar, el SVB se dedicó a promover activamente la agenda LGBT, organizando una «campaña arco iris» de un mes de duración y «días de visibilidad lésbica».

Las agencias de calificación y los reguladores financieros, al igual que en 2008, no dieron la voz de alarma hasta finales de febrero, cuando muchos conocedores del banco vieron claro que SVB estaba a un paso de la quiebra. Y la dirección del banco, conocedora del deplorable estado de su creación, tuvo tiempo de vender sus activos con antelación, para no quedarse sin «paracaídas dorados».

Las primeras en sentir el efecto de la quiebra del SVB fueron las empresas californianas. Y no sólo las start-ups informáticas, sino también, por ejemplo, las bodegas, que también estaban estrechamente vinculadas al SVB. Los equipos de rodaje de Hollywood empezaron a tener problemas con las nóminas, ya que también realizaban transacciones a través de SVB.

Pero también surgieron problemas en muchos otros países. A las empresas británicas y nórdicas les faltaron 30.000 millones de libras que tenían en el SVB. El Banco de Inglaterra tiene que compensarles urgentemente al menos parte de lo perdido para evitar una avalancha de quiebras. 500 nuevas empresas israelíes también están al borde de la quiebra.

Los clientes han entrado en pánico y han empezado a retirar dinero en masa de otros bancos regionales que, como SVB, han invertido activamente en bonos y valores respaldados por hipotecas. Esto podría provocar la caída de otro banco californiano, First Republic Bank, con 200.000 millones de dólares en activos, y del neoyorquino Signature Bank, con 115.000 millones. Los gigantes de Wall Street están a salvo por ahora, pero una reacción en cadena de quiebras podría sepultar a muchos bancos más pequeños.

También es curioso que uno de los altos directivos del fallido banco SVB haya sido anteriormente alto directivo de Lehmon Brothers, que quebró en 2007.